什么是商業(yè)保理?
一、保理業(yè)務(wù)有哪些？
保理釋義：
保理業(yè)務(wù)是賣方將其現(xiàn)在或?qū)?lái)的基于其與買方訂立的貨物銷售/服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商（提供保理服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)），由保理商向其提供資金融通、買方資信評(píng)估、銷售賬戶管理、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、賬款催收等一系列服務(wù)的綜合金融服務(wù)方式。它是商業(yè)貿(mào)易中以托收、賒賬方式結(jié)算貨款時(shí)，賣方為了強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理、增強(qiáng)流動(dòng)性而采用的一種委托第三者（保理商）管理應(yīng)收賬款的做法。
保理業(yè)務(wù)的類型
國(guó)際保理業(yè)務(wù)
國(guó)際保理業(yè)務(wù)有兩種運(yùn)作模式：（1）單保理（2）雙保理。單保理是從字面理解是，單方面的保理，操作流程與基本保理類似，其中的賣方是出口商，買方是進(jìn)口商。
國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)
國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)最基本的類型包括有追索權(quán)保理、無(wú)追索權(quán)保理、公開(kāi)型保理、隱蔽型保理。在實(shí)操中，國(guó)內(nèi)雙保理和租賃保理也較為常見(jiàn)。
二、國(guó)內(nèi)保理業(yè)概況
（一）行業(yè)概況
國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)提供商有兩類：1）銀行；2）商業(yè)保理公司。銀行保理業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)膶?duì)接可能性不大，本節(jié)以商業(yè)保理為主進(jìn)行分析。
2012年6月商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于商業(yè)保理試點(diǎn)有關(guān)工作的通知》，同年12月商業(yè)保理試點(diǎn)在天津和上海同時(shí)啟動(dòng)。目前國(guó)內(nèi)商業(yè)保理試點(diǎn)地區(qū)有：深圳、天津、上海、江蘇、重慶、浙江、北京、廣東、吉林、山東、遼寧、河南。截至2013年12月31日，國(guó)內(nèi)商業(yè)保理公司有281家，全部企業(yè)的注冊(cè)資本超過(guò)290億元人民幣。
各個(gè)商業(yè)保理試點(diǎn)的規(guī)定有少許不同，最明顯的是注冊(cè)實(shí)收資本比例。深圳注冊(cè)商業(yè)保理公司的實(shí)收資本比例是10%，其它試點(diǎn)地區(qū)除了上海、吉林、江蘇，實(shí)收資本比例都是100%。
根據(jù)《中國(guó)商業(yè)保理行業(yè)研究報(bào)告2013》顯示，截至2013年12月31日，全國(guó)共有注冊(cè)商業(yè)保理企業(yè)284家，僅僅2013年就注冊(cè)了200家，呈現(xiàn)井噴狀發(fā)展趨勢(shì)，是2012年注冊(cè)數(shù)量的4.5倍。截至2013年年底，商業(yè)保理企業(yè)注冊(cè)資本金總額超過(guò)290億元人民幣，2013年全年的注冊(cè)資本總額就接近在此之前總和的10倍。在各試點(diǎn)地區(qū)的公司數(shù)量方面，截止2013年年底，注冊(cè)在深圳的商業(yè)保理公司達(dá)到100多家，超過(guò)國(guó)內(nèi)商業(yè)保理公司總數(shù)的1/3。
該報(bào)告同樣顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013年全國(guó)商業(yè)保理業(yè)務(wù)總量為200億元人民幣以上（不包括第三方支付類、電子商務(wù)類及供應(yīng)鏈融資類），與2012年相比增長(zhǎng)超過(guò)一倍。預(yù)計(jì)在未來(lái)的三到五年內(nèi)，商業(yè)保理業(yè)務(wù)年保理營(yíng)業(yè)額將達(dá)到5000億元人民幣以上，商業(yè)保理業(yè)務(wù)量占國(guó)內(nèi)外貿(mào)易總額比例會(huì)穩(wěn)步提高。
國(guó)內(nèi)的商業(yè)保理公司又可以歸類為兩種。一種是真正做保理融資業(yè)務(wù)的商業(yè)保理公司，另一種是為了特殊目的而注冊(cè)的商業(yè)保理公司，比如融資租賃公司注冊(cè)保理公司用來(lái)將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)“出表”，或者是P2P平臺(tái)注冊(cè)的商業(yè)保理公司用來(lái)做流動(dòng)性支持或者充作SPV等。
（二）保理業(yè)務(wù)融資的成本與期限
不同的保理業(yè)務(wù)有不同的融資成本和期限。保理業(yè)務(wù)的期限一般不會(huì)超過(guò)6個(gè)月，只有少數(shù)業(yè)務(wù)期限會(huì)到一年。保理業(yè)務(wù)的融資成本因商業(yè)保理公司和保理業(yè)務(wù)而變化，一般保理業(yè)務(wù)的融資成本在年化9%-16%。
保理業(yè)務(wù)融資的來(lái)源是商業(yè)保理公司自身的資金，如果自身資金不足，商業(yè)保理公司的融資渠道以銀行為主。銀行短期借款基準(zhǔn)利率是6.5%。假設(shè)商業(yè)保理公司能夠以7%利率從銀行融資，商業(yè)保理公司的保理業(yè)務(wù)的毛利率大約為2%-9%，但是商業(yè)保理公司的業(yè)務(wù)周期短，資金利用率高并且保理業(yè)務(wù)還要收取手續(xù)費(fèi)，所以收益遠(yuǎn)比2%-9%高。
（三）保理業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)
保理業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在與買方不付款，買方不付款的原因可以歸納為三點(diǎn)：1）貿(mào)易糾紛；2）買方惡意欠款；3）買方無(wú)力還款。保理業(yè)務(wù)最忌諱貿(mào)易糾紛，貿(mào)易糾紛需要花費(fèi)長(zhǎng)時(shí)間處理。貿(mào)易糾紛的原因有貨物質(zhì)量不過(guò)關(guān)，貨物延時(shí)送達(dá)等，這些糾紛讓買方有正當(dāng)理由拒絕付款。買方惡意欠款和買方無(wú)力還款這兩種風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生主要是保理公司沒(méi)有做好買方的資信審核。后文會(huì)討論互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端如何評(píng)估保理資產(chǎn)。
三、保理資產(chǎn)與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)膶?duì)接
（一）對(duì)接的可能性
在對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端之前，必須考慮保理資產(chǎn)投資的收益和流動(dòng)性。到目前為止，投資者投資保理資產(chǎn)的途徑（除開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端）有兩個(gè)：1）信托；2）金交所；
不同行業(yè)的保理融資風(fēng)險(xiǎn)不同、期限不同，所以收益不同，但有可能達(dá)到10%左右的收益。從流動(dòng)性角度看，保理公司的應(yīng)收賬款一般都在一年以下，所以對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)也非常合適。
（二）法律問(wèn)題
從風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性來(lái)看保理資產(chǎn)與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端適合對(duì)接，但是為什么只有極少數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端銷售保理資產(chǎn)呢？原因是保理應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在中國(guó)人民銀行征信中心應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)進(jìn)行登記的，這就讓商業(yè)保理公司直接出售資產(chǎn)對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端產(chǎn)生了法律風(fēng)險(xiǎn)。
目前商業(yè)保理公司沒(méi)有統(tǒng)一的監(jiān)管辦法，各個(gè)試點(diǎn)地區(qū)對(duì)商業(yè)保理公司都有不同規(guī)定。以《天津市商業(yè)保理業(yè)試點(diǎn)管理辦法》為例，其中第十四條規(guī)定“商業(yè)保理公司應(yīng)當(dāng)在中國(guó)人民銀行征信中心的應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)辦理應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記，將應(yīng)收賬款權(quán)屬狀態(tài)予以公示。”但在中國(guó)人民銀行征信中心對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)押登記并不是強(qiáng)制要求，其它一些試點(diǎn)地區(qū)的管理辦法里就沒(méi)有對(duì)此做要求。
為了符合法律規(guī)定，商業(yè)保理公司可以采取以下三種方式對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)：1）由互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端公司設(shè)立一個(gè)資產(chǎn)管理公司作為保理公司避開(kāi)非法集資的方式，用來(lái)接手保理資產(chǎn)的收益權(quán)；2）類似某些P2P平臺(tái)的做法，將保理資產(chǎn)的收益權(quán)先轉(zhuǎn)讓給某個(gè)個(gè)人，再轉(zhuǎn)讓給互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端。3）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端設(shè)立一家商業(yè)保理公司來(lái)接受其它商業(yè)保理公司的資產(chǎn)收益權(quán)。
概括起來(lái)，保理業(yè)務(wù)的風(fēng)控有三大核心點(diǎn)：應(yīng)收賬款及基礎(chǔ)貿(mào)易真實(shí)性、保理業(yè)務(wù)資料有效性、債權(quán)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。其中，第一條可以通過(guò)采購(gòu)合同、貿(mào)易單據(jù)、進(jìn)出庫(kù)記錄、付款回單等材料交叉驗(yàn)證基礎(chǔ)貿(mào)易的真實(shí)性；第二條可以通過(guò)過(guò)應(yīng)收賬款確認(rèn)單、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記協(xié)議、中登網(wǎng)登記記錄等資料的驗(yàn)真保障保理業(yè)務(wù)真實(shí)有效；第三條主要通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、負(fù)面信息調(diào)查以及實(shí)地盡職調(diào)研的方式來(lái)確認(rèn)債權(quán)、債務(wù)企業(yè)的融資需求、還款能力。
（三）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端的設(shè)計(jì)
互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端的大量投資者普遍難以識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，風(fēng)險(xiǎn)承受能力差，需要加入擔(dān)保或者保險(xiǎn)作為增信措施。但在加入這些增信措施后，投資者收益會(huì)降低，所以在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品端需要做一些創(chuàng)新性的處理。
以年化收益是12%的保理資產(chǎn)為例，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)與第三方支付共同收取1.5%的通道費(fèi)，再減去2%擔(dān)保或者保險(xiǎn)費(fèi)用，投資者的收益為8.5%。這種收益更適合在銅板街、挖財(cái)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端渠道發(fā)售。
銷售端還可以包裝此產(chǎn)品，比如說(shuō)預(yù)期收益率分為8%和9%，用戶投資在產(chǎn)品售賣結(jié)束那天以抽獎(jiǎng)的形式來(lái)確定預(yù)期收益率，抽獎(jiǎng)算法設(shè)定抽到8%和9%的概率為1：1即可，這樣既增強(qiáng)了投資者的參與感，又降低了預(yù)期收益率低的不良影響，這種方式在普通P2P平臺(tái)也可以嘗試。
四、保理資產(chǎn)與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)對(duì)接分析
保理資產(chǎn)與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)對(duì)接案例在2014年7月前還非常少，但是現(xiàn)在越來(lái)越多的保理公司開(kāi)始對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端，比較常見(jiàn)的對(duì)接模式示意圖如下：
第四步是保理公司通過(guò)該平臺(tái)直接轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款給投資者，投資者支付受讓應(yīng)收賬款對(duì)價(jià)。當(dāng)投資標(biāo)的到期后，不論貿(mào)易買方是否按時(shí)還款，保理公司溢價(jià)回購(gòu)轉(zhuǎn)讓給投資者的應(yīng)收賬款，投資者獲得收益。
五、小結(jié)
經(jīng)過(guò)以上所有的討論，可以得出結(jié)論：部分中高收益的保理資產(chǎn)適合對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)端的，平均看來(lái)，其風(fēng)險(xiǎn)適中，收益適中，流動(dòng)性適中。尤其是今年來(lái)我國(guó)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)呈現(xiàn)高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，在資產(chǎn)杠桿率的限制之下，大量保理公司將存在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需求，保理資產(chǎn)有可能成為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)闹匾Y產(chǎn)供給來(lái)源。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)公司可以根據(jù)自身需要尋找合適的保理資產(chǎn)，但是其中仍存在一定的法律問(wèn)題，需要在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)慎重對(duì)待。
商業(yè)保理業(yè)務(wù)基本流程十步走：
1、咨詢：向客戶介紹業(yè)務(wù)情況和提供咨詢服務(wù)。
2、接洽：了解客戶市場(chǎng)情況和資金需求。
3、審驗(yàn)：客戶營(yíng)業(yè)證件和以往營(yíng)業(yè)狀況資料提供，核對(duì)與零售商的賒銷合同。
4、評(píng)估：評(píng)估客戶市場(chǎng)狀況，零售商付款信用、銷售狀況，做出評(píng)估報(bào)告。
5、審批：審核業(yè)務(wù)記錄和評(píng)估報(bào)告，并召開(kāi)保理審批會(huì)議，進(jìn)行內(nèi)部核準(zhǔn)。
6、簽約：與客戶和零售商簽訂雙方或三方合作協(xié)議，并辦理相關(guān)手續(xù)。
7、放款：保理商根據(jù)保理協(xié)議進(jìn)行放款。
8、監(jiān)管：監(jiān)督客戶銷售狀況、及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，了解零售商的經(jīng)營(yíng)情況幾資金狀況。
9、催收：在保理款項(xiàng)到期后，保理商根據(jù)合同約定向零售商催收到期貨款的過(guò)程。
10、回款：保理商根據(jù)合同約定或采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施收取貨款
業(yè)內(nèi)人士分析，近年來(lái)商業(yè)保理之所以能夠迅猛發(fā)展，主要是因?yàn)榇嬖诰薮笮枨螅皇琴d銷已經(jīng)成為目前國(guó)內(nèi)外主要的貿(mào)易結(jié)算方式之一;二是國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)收賬款市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速。未來(lái)，仍將繼續(xù)持續(xù)較快發(fā)展態(tài)勢(shì)。
注冊(cè)前海商業(yè)保理公司優(yōu)惠政策
2014年8月27日，深圳蛇口地稅局召開(kāi)了前海商業(yè)保理公司差額征稅政策解讀會(huì)，至此前海商業(yè)保理公司營(yíng)業(yè)稅差額征稅正式落地。
1、前海商業(yè)保理差額征稅執(zhí)行的時(shí)間：2014年8月1日(稅款所屬期)起執(zhí)行。“稅款所屬期”是指納稅人應(yīng)納稅款屬于某年度、月份的時(shí)間，這標(biāo)明納稅人是否按期繳納應(yīng)繳稅款，區(qū)分稅款屬期的根本標(biāo)志。也就是從2014年9月1日申報(bào)納稅開(kāi)始起執(zhí)行。
2、適用的范圍：注冊(cè)在前海的商業(yè)保理公司從事保理業(yè)務(wù)取得的利息收入。這個(gè)規(guī)定注意要符合兩點(diǎn)：第一點(diǎn)是保理公司必須注冊(cè)在前海才能適用，注冊(cè)在深圳其它地區(qū)不適用。第二點(diǎn)是保理公司只有做融資性保理取得的利息收入才能實(shí)行差額征稅。
3、 征稅規(guī)定：注冊(cè)在深圳前海的商業(yè)保理企業(yè)從事保理業(yè)務(wù)取得的利息收入，應(yīng)按照“金融業(yè)-貸款”稅目繳納營(yíng)業(yè)稅，營(yíng)業(yè)額為取得的利息收入減除支付給金融機(jī)構(gòu)貸款利息后的余額;商業(yè)保理企業(yè)從事保理業(yè)務(wù)取得的其他收入，應(yīng)按照“金融業(yè)-金融經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)”稅目，按收入額全額繳納營(yíng)業(yè)稅;商業(yè)保理企業(yè)經(jīng)營(yíng)其他業(yè)務(wù)收 入，應(yīng)按照《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例》及其實(shí)施細(xì)則的有關(guān)規(guī)定繳納營(yíng)業(yè)稅。這里的金融機(jī)構(gòu)是指銀行、信托公司等經(jīng)過(guò)一行三會(huì)批準(zhǔn)的具有金融許可證的企業(yè)，特別說(shuō)明稅務(wù)局把小額貸款公司也按照金融機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)待。這里注意區(qū)分融資性保理與非融資性保理的不同的征稅辦法，不能混淆。非融資性保理因?yàn)樯婕昂?多，會(huì)可能涉及到不同稅種，也會(huì)涉及到國(guó)稅，保理企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)生前就應(yīng)當(dāng)理清，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在前面。
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